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不过其实在现代货币经济学中,货币绝对量不是很重要,因为那是由商业银行(私人企业)的信贷投放决定的,信贷又跟企业投资需求相关联,也即货币需求和银行业信心决定了货币供给。
货币增速有较为重要的参考性。
不过宏观经济理论还没有一个较为理想的刻画货币供给量如何发挥货币职能、影响市场交易及塑造经济活动的理论模型。现有的模型要么解释力太弱(如CIA模型),要么理论站不住脚(MIU模型)。
所以主流研究货币政策的理论模型(新凯恩斯主义)干脆就不研究货币,而是直接研究基准利率政策对通胀率的影响(通过价格粘性假设)。
新凯恩斯主义理论引导出一个重要的推论,通货膨胀主要由预期决定,如果公众对中央银行控制物价的能力变得缺乏信心,那么通胀率会变得居高不下,哪怕货币政策实际上很紧缩。这其实就是2021年年中,美联储犯的重大误判的后果。
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