Ksuj on Nostr: 2024.01.04 ...
2024.01.04
信达宏观解总讲了一个数据，和我调研的情况差不多，消费里压力最大的是高端，中低端反而还算稳得住。
当前拖累消费的主要因素并非层民消费，而是社会集团消费。
居民消费倾向已经超额完成修复，未来居民消费更多受收入影响。2023Q3 居民消费倾向（人均消费支出/人均可支配收入）为 69.8%，已反超疫情前同期水平（67.4%）。若收入增长不改善，则居民消费继续修复的空间有限。
社会集团消费（即政府机关、部队、企事业单位、村集体等各类机构消费）在社零中占比超过40%。受反腐和地方财力紧张影响，社会集团消费表现低迷，我们测算，2023Q1-Q3社会集团消费暴计增速仅为2.3%，比全部社零增速低4.5个百分点。
地方财力紧张，短期难以解决。中央经济工作会议强调，党政机关要习惯过紧日子。2024年，社会集团消费可能仍然低迷，对消费的拖累可能继续存在。
信达宏观解总讲了一个数据，和我调研的情况差不多，消费里压力最大的是高端，中低端反而还算稳得住。
当前拖累消费的主要因素并非层民消费，而是社会集团消费。
居民消费倾向已经超额完成修复，未来居民消费更多受收入影响。2023Q3 居民消费倾向（人均消费支出/人均可支配收入）为 69.8%，已反超疫情前同期水平（67.4%）。若收入增长不改善，则居民消费继续修复的空间有限。
社会集团消费（即政府机关、部队、企事业单位、村集体等各类机构消费）在社零中占比超过40%。受反腐和地方财力紧张影响，社会集团消费表现低迷，我们测算，2023Q1-Q3社会集团消费暴计增速仅为2.3%，比全部社零增速低4.5个百分点。
地方财力紧张，短期难以解决。中央经济工作会议强调，党政机关要习惯过紧日子。2024年，社会集团消费可能仍然低迷，对消费的拖累可能继续存在。