D day on Nostr: 对中国以债为锚，换锚过程中必然动作的逻辑分析。 ...
对中国以债为锚，换锚过程中必然动作的逻辑分析。
政府通过发地方债，城投债借钱投资。
中央银行通过借钱给商业银行，商业银行再代地方政府承销债券，形成以债为锚替换以美元资产为锚。
在这个过程中，债会标以一定利息，通过机构，银行，以基金，理财，保险等多种方式卖给平民百姓。
老百姓觉得一年2-3的年化还不错，感觉承销的机构可信，也不管主体内容是什么，就买了。
至此形成流通闭环。
但是，政府主导的投资为了政治正确和个人风险管控等原因，必然多用于基建，或有成功经验模式的成熟项目。
导致的结果就是投资回报率低，甚至多沉默无直接利润回报。
同时，出于利益输送等原因，也必然会出现重复建设和虚假投资等问题。（代表事件，参见路修完就挖，以及钟某人推的无效药等）
而民众并没有意识到，银行或保险公司售卖的东西，哪怕是存款，也不一定能刚性兑付，它们也只是商业体，也会有破产的可能。（请关注农商行爆雷）
投资的项目只赚少量钱，甚至赔钱，
导致的结果就是市场对该锚的估值变低。
美债好歹年化4-5，换成基建这赔钱的玩意。
估值模型必然需要重估，应变化而变化，这是基本市场逻辑。
如果不变，甚至还反向操作。结果就是债权人不愿继续投资，甚至撤资。老子不陪你玩了。
我们始终要记得一个基本概念：
无论股，债，楼市，或其他任何市场，无论国内国外。只有持续增量的资金，才能维持资产价格。
当老百姓不愿继续为越发贬值的资产按现有派息率买单。
（富人先感觉到，所以以李嘉诚为代表，早些年已经争相转移资产外逃。）
正常应对只有两个：
1.加息。提供足够高的风险补偿，吸引继续购买。
但是会增加成本。
2.外汇管制。
同时加速通胀。
以及投资市场价格暴跌。
逼着两害相权取其轻之下，如果不想手里钱财恶性贬值，别无选择，被逼着买债托举。
显然，我们的当权者选择了后者，试图强行闭环。
所以，这个逻辑之下，体感之下的经济会有意往怎样发展就不言而喻了。
救市？
那是和大目标违背的，做做样子而已。
我假装救，你假装点赞。
谢谢你的捧场。
https://link.storjshare.io/raw/jurftq7s52ucdr7eet7cxp7peeua/production/15d73c6827e970d6c2675be32e9a4fb4d4dba0178eb17c9928340941773b1239.JPG
https://link.storjshare.io/raw/ju52rcjatc2akzabcl5twgtafsva/production/614bcdd526542465e169af50d4a02fd69ed72095c542c6af585cf4a1b2b0c1de.JPG
政府通过发地方债，城投债借钱投资。
中央银行通过借钱给商业银行，商业银行再代地方政府承销债券，形成以债为锚替换以美元资产为锚。
在这个过程中，债会标以一定利息，通过机构，银行，以基金，理财，保险等多种方式卖给平民百姓。
老百姓觉得一年2-3的年化还不错，感觉承销的机构可信，也不管主体内容是什么，就买了。
至此形成流通闭环。
但是，政府主导的投资为了政治正确和个人风险管控等原因，必然多用于基建，或有成功经验模式的成熟项目。
导致的结果就是投资回报率低，甚至多沉默无直接利润回报。
同时，出于利益输送等原因，也必然会出现重复建设和虚假投资等问题。（代表事件，参见路修完就挖，以及钟某人推的无效药等）
而民众并没有意识到，银行或保险公司售卖的东西，哪怕是存款，也不一定能刚性兑付，它们也只是商业体，也会有破产的可能。（请关注农商行爆雷）
投资的项目只赚少量钱，甚至赔钱，
导致的结果就是市场对该锚的估值变低。
美债好歹年化4-5，换成基建这赔钱的玩意。
估值模型必然需要重估，应变化而变化，这是基本市场逻辑。
如果不变，甚至还反向操作。结果就是债权人不愿继续投资，甚至撤资。老子不陪你玩了。
我们始终要记得一个基本概念：
无论股，债，楼市，或其他任何市场，无论国内国外。只有持续增量的资金，才能维持资产价格。
当老百姓不愿继续为越发贬值的资产按现有派息率买单。
（富人先感觉到，所以以李嘉诚为代表，早些年已经争相转移资产外逃。）
正常应对只有两个：
1.加息。提供足够高的风险补偿，吸引继续购买。
但是会增加成本。
2.外汇管制。
同时加速通胀。
以及投资市场价格暴跌。
逼着两害相权取其轻之下，如果不想手里钱财恶性贬值，别无选择，被逼着买债托举。
显然，我们的当权者选择了后者，试图强行闭环。
所以，这个逻辑之下，体感之下的经济会有意往怎样发展就不言而喻了。
救市？
那是和大目标违背的，做做样子而已。
我假装救，你假装点赞。
谢谢你的捧场。
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