Balenciaga on Nostr: 8 进 阶: 囤比特币: 寻找合适的够买时机 ...
8
进 阶:
囤比特币: 寻找合适的够买时机
我们都希望使用有限的投入获得更多比特币，那么何时是合适的买点呢?
很多比特币脑残粉会告诉你，在任何时候都可以买入比特币。这话既是正确的，也是不正确的。
正确是因为，放在一个大的时间尺度，任何时间购买比特币，都能获得巨额回报。比如上一轮牛市的顶点是 8000 元人民币，或许真的套住了 一批人，但是只要拿到了今天，仍然是 N 倍收益。
不正确是因为，每一个囤币者的资金量都是有限的。这意味着，如果你 控制得好，可以多获得好几倍的币，例如:你通过定投把平均成本降到 2000 元人民币，那么你的币量会是高点买入的 4 倍。那么，根据我们 前面的计算，你可以提前 1 个周期(4 年)实现财富自由，这显然也很 重要。
我希望所有囤币者都能够以最低成本持币。为什么呢?囤币者是市场上 的硬手，都是只买不卖的。我当然希望更多的币集中在硬手们的手中， 而不希望那些炒来炒去的人拿到太多币，因为他们拿到了也没意义，迟 早要吐出来的。
那么，问题来了，我们如何判断购买时机呢? 李笑来在《比特币世界简明生存指南》提出:
长期来看，我认为可以把矿工成本看做基本面。
但是，他从来没有解释过原因，因此很多人并不认同他的观点。
我认为这句话是有道理的。上一轮熊市最低点的币价是 900 元，当时吴忌寒接受采访的时候透露，生产一个币的边际成本是 800 元。这其 实间接支持了李笑来的观点。
我们先看看比特币的难度增长(图 1)，虽然比特币价格起伏很大， 但是难度基本没有出现过回调，而是单向上涨。
图 1. 比特币的挖矿难度增长(数据来源:btc.com)
这说明，比特币的价格从来没有跌落到当时主流矿机的电费成本之下， 否则就会有大规模关机现象出现，算力就会下降，从而造成挖矿难度 下降。因此，电费成本是比特币价格的硬支撑，这一观点，至少在历 史上，都是有效的。
但是，这种现象在经济学上是不合理的，因为价格是需求决定的，与 成本无关。在理论与事实矛盾的时候，我们需要修正理论，下面我个 人的解释。
比特币的特别之处在于，任何一个人，包括你和我，在准备持有比特 币的时候，都会考虑它的生产成本。因为每个人获得比特币都有两种 途径:买币和挖矿。如果你可以通过挖矿以 5000 美元的成本获得比 特币，你就不会用 6000 美元去买。
在这一点上，比特币与其它商品有本质区别。如果你要购买苹果手机， 或葡萄酒，你主要关注的是商品的品质，而不是成本。但是，如果你 要购买比特币，你主要关心的则是成本。
成本又是因人而异的。每个人的成本不一样，如果我去挖矿，成本可 能是 10000 美元，所以，对于我而言，当然是直接买划算。
但是，总会有人掌握矿机或电力资源，越大的资金，越有动力与资源 结合，实现低成本。而一旦比特币价格接近最低成本线，原本准备投 入矿业的资金就不会再投入了，而会选择买币。于是，就解释了为什 么比特币的价格从来没有跌落到主流矿机的电费成本之下。
根据这个现象，我们可以做出这样的判断:比特币价格的下限是当前主流矿机的电费成本。
但是，即使知道这个，也仍然没有太多可操作性。如果这一轮熊市没 有跌到成本线，怎么办?毕竟像上一轮那样跌到 900 元，是可遇而不 可求的机会。
因此，我们必须在币价相对较低的位置先购买一些比特币，再留一些 钱，或者去赚更多的钱，等待可遇而不可求的机会。
什么叫相对较低的位置呢?我们再来看看比特币的历史价格(图 2)。
图 2. 比特币历史价格和 200 日定投平均成本
红色的线是比特币的价格，它符合指数增长模型，绿色的线是比特币 价格的指数增长拟合线。理论上，只要你在币价(红色线)处于拟合 线(绿色线)的下方购买比特币，都是划算的。
蓝色的线是 200 日定投成本，注意它与 200 日均价是有区别的。200 日均价是算数平均值，200 日定投成本是几何平均值。关于二者的区 别请自行百度，几何平均值总是小于算数平均值的。
想象有这样一个人，他从 200 天以前开始定投比特币，每天固定投入 1 元。一直定投到今天，他的平均成本就是蓝色的线。
很多人推崇定投比特币，是非常有道理的。因为定投成本(蓝色线) 在绝大部分时间里，都在币价(红色线)下方运行。也就是说，如果 你坚持定投，你能跑赢绝大多数一次性买币的人。
那么，具体在什么区间内购买比特币最划算呢?同时满足两个条件:
比特币价格低于 200 日定投平均成本，意味着在这个时候买币，可以 跑赢定投的人。比特币价格低于指数增长模型的估值，意味着在这个时候，币价被低估了。
图 2 是指数坐标，看不清楚。我们现在定义两个比值，比特币价格 /200 日定投成本，比特币价格 / 指数增长估值。在这两个比值同时小 于 1 时候，就是比特币价格被低估，并且直接购买比特币比长期定投 更划算的时候。
我们看看这两个比值的历史走势(图 3)。
图 3. 比特币价格 /200 日定投成本和比特币价格 / 指数增长估值
历史上出现过两次，两个比值同时小于 1。一次出现在 2011 年底， 时间持续 2 个月;另一次是 2015 年上半年。在图 3 中以红色方框表示。
在这两个时间段之后，都有很长的时间(超过 1 年)，比特币价格 /200 日定投成本 > 1，但比特币价格 / 指数增长估值 < 1，这意味着 币价仍然被低估，但直接买币稍逊于定投，但二者差别并不大。在图 3 中以绿色方框表示。
无论是红色方框，还是紧接着的绿色方框都是非常好的购买比特币时 机。时间窗口其实很长，没有必要急于一时，深怕自己错过了什么。
那么，我们现在处于什么位置呢?今天，这两个比值都刚刚跨进小于 1 的区间，换句话说，我们可能正在迎来史上第三次最佳囤比特币的 时机。
考虑到还有一年半比特币就要产量减半了，第三次最佳囤币时机的时间窗口可能有一年左右。最终能囤积多少比特币，差不多就取决于我 们过去的积蓄和未来一年时间内的场外赚钱能力了。
对比上一轮熊市，在这个区间内，仍然发生过比特币价格的腰斩。但无论如何，在这个区间内进行定投，成本不会比抄到最低点高多少了。
总结一下，长期来看，我们可以把矿工成本看做基本面。在大多数时间， 定投都是极佳的策略。比特币价格同时低于 200 日定投成本和指数增 长估值的时候，就是比特币价格被低估，并且直接购买比特币比长期 定投更划算的时候。现在刚刚进入两个比值小于 1 的区间，我们可能 正在迎来史上第三次最佳囤比特币的时机，时间窗口大约一年。
李笑来在《韭菜的自我修养》中说过:
梭哈是交易参与者的大忌，任何时候都要保留一定比例的现金。
我完全同意，也不推荐任何人梭哈比特币。如果你真的打算囤比特币， 不建议资金量超过三成。关于这个问题，我们后面还会反复涉及到。 从各种角度看，梭哈都是不值得的。
进 阶:
囤比特币: 寻找合适的够买时机
我们都希望使用有限的投入获得更多比特币，那么何时是合适的买点呢?
很多比特币脑残粉会告诉你，在任何时候都可以买入比特币。这话既是正确的，也是不正确的。
正确是因为，放在一个大的时间尺度，任何时间购买比特币，都能获得巨额回报。比如上一轮牛市的顶点是 8000 元人民币，或许真的套住了 一批人，但是只要拿到了今天，仍然是 N 倍收益。
不正确是因为，每一个囤币者的资金量都是有限的。这意味着，如果你 控制得好，可以多获得好几倍的币，例如:你通过定投把平均成本降到 2000 元人民币，那么你的币量会是高点买入的 4 倍。那么，根据我们 前面的计算，你可以提前 1 个周期(4 年)实现财富自由，这显然也很 重要。
我希望所有囤币者都能够以最低成本持币。为什么呢?囤币者是市场上 的硬手，都是只买不卖的。我当然希望更多的币集中在硬手们的手中， 而不希望那些炒来炒去的人拿到太多币，因为他们拿到了也没意义，迟 早要吐出来的。
那么，问题来了，我们如何判断购买时机呢? 李笑来在《比特币世界简明生存指南》提出:
长期来看，我认为可以把矿工成本看做基本面。
但是，他从来没有解释过原因，因此很多人并不认同他的观点。
我认为这句话是有道理的。上一轮熊市最低点的币价是 900 元，当时吴忌寒接受采访的时候透露，生产一个币的边际成本是 800 元。这其 实间接支持了李笑来的观点。
我们先看看比特币的难度增长(图 1)，虽然比特币价格起伏很大， 但是难度基本没有出现过回调，而是单向上涨。
图 1. 比特币的挖矿难度增长(数据来源:btc.com)
这说明，比特币的价格从来没有跌落到当时主流矿机的电费成本之下， 否则就会有大规模关机现象出现，算力就会下降，从而造成挖矿难度 下降。因此，电费成本是比特币价格的硬支撑，这一观点，至少在历 史上，都是有效的。
但是，这种现象在经济学上是不合理的，因为价格是需求决定的，与 成本无关。在理论与事实矛盾的时候，我们需要修正理论，下面我个 人的解释。
比特币的特别之处在于，任何一个人，包括你和我，在准备持有比特 币的时候，都会考虑它的生产成本。因为每个人获得比特币都有两种 途径:买币和挖矿。如果你可以通过挖矿以 5000 美元的成本获得比 特币，你就不会用 6000 美元去买。
在这一点上，比特币与其它商品有本质区别。如果你要购买苹果手机， 或葡萄酒，你主要关注的是商品的品质，而不是成本。但是，如果你 要购买比特币，你主要关心的则是成本。
成本又是因人而异的。每个人的成本不一样，如果我去挖矿，成本可 能是 10000 美元，所以，对于我而言，当然是直接买划算。
但是，总会有人掌握矿机或电力资源，越大的资金，越有动力与资源 结合，实现低成本。而一旦比特币价格接近最低成本线，原本准备投 入矿业的资金就不会再投入了，而会选择买币。于是，就解释了为什 么比特币的价格从来没有跌落到主流矿机的电费成本之下。
根据这个现象，我们可以做出这样的判断:比特币价格的下限是当前主流矿机的电费成本。
但是，即使知道这个，也仍然没有太多可操作性。如果这一轮熊市没 有跌到成本线，怎么办?毕竟像上一轮那样跌到 900 元，是可遇而不 可求的机会。
因此，我们必须在币价相对较低的位置先购买一些比特币，再留一些 钱，或者去赚更多的钱，等待可遇而不可求的机会。
什么叫相对较低的位置呢?我们再来看看比特币的历史价格(图 2)。
图 2. 比特币历史价格和 200 日定投平均成本
红色的线是比特币的价格，它符合指数增长模型，绿色的线是比特币 价格的指数增长拟合线。理论上，只要你在币价(红色线)处于拟合 线(绿色线)的下方购买比特币，都是划算的。
蓝色的线是 200 日定投成本，注意它与 200 日均价是有区别的。200 日均价是算数平均值，200 日定投成本是几何平均值。关于二者的区 别请自行百度，几何平均值总是小于算数平均值的。
想象有这样一个人，他从 200 天以前开始定投比特币，每天固定投入 1 元。一直定投到今天，他的平均成本就是蓝色的线。
很多人推崇定投比特币，是非常有道理的。因为定投成本(蓝色线) 在绝大部分时间里，都在币价(红色线)下方运行。也就是说，如果 你坚持定投，你能跑赢绝大多数一次性买币的人。
那么，具体在什么区间内购买比特币最划算呢?同时满足两个条件:
比特币价格低于 200 日定投平均成本，意味着在这个时候买币，可以 跑赢定投的人。比特币价格低于指数增长模型的估值，意味着在这个时候，币价被低估了。
图 2 是指数坐标，看不清楚。我们现在定义两个比值，比特币价格 /200 日定投成本，比特币价格 / 指数增长估值。在这两个比值同时小 于 1 时候，就是比特币价格被低估，并且直接购买比特币比长期定投 更划算的时候。
我们看看这两个比值的历史走势(图 3)。
图 3. 比特币价格 /200 日定投成本和比特币价格 / 指数增长估值
历史上出现过两次，两个比值同时小于 1。一次出现在 2011 年底， 时间持续 2 个月;另一次是 2015 年上半年。在图 3 中以红色方框表示。
在这两个时间段之后，都有很长的时间(超过 1 年)，比特币价格 /200 日定投成本 > 1，但比特币价格 / 指数增长估值 < 1，这意味着 币价仍然被低估，但直接买币稍逊于定投，但二者差别并不大。在图 3 中以绿色方框表示。
无论是红色方框，还是紧接着的绿色方框都是非常好的购买比特币时 机。时间窗口其实很长，没有必要急于一时，深怕自己错过了什么。
那么，我们现在处于什么位置呢?今天，这两个比值都刚刚跨进小于 1 的区间，换句话说，我们可能正在迎来史上第三次最佳囤比特币的 时机。
考虑到还有一年半比特币就要产量减半了，第三次最佳囤币时机的时间窗口可能有一年左右。最终能囤积多少比特币，差不多就取决于我 们过去的积蓄和未来一年时间内的场外赚钱能力了。
对比上一轮熊市，在这个区间内，仍然发生过比特币价格的腰斩。但无论如何，在这个区间内进行定投，成本不会比抄到最低点高多少了。
总结一下，长期来看，我们可以把矿工成本看做基本面。在大多数时间， 定投都是极佳的策略。比特币价格同时低于 200 日定投成本和指数增 长估值的时候，就是比特币价格被低估，并且直接购买比特币比长期 定投更划算的时候。现在刚刚进入两个比值小于 1 的区间，我们可能 正在迎来史上第三次最佳囤比特币的时机，时间窗口大约一年。
李笑来在《韭菜的自我修养》中说过:
梭哈是交易参与者的大忌，任何时候都要保留一定比例的现金。
我完全同意，也不推荐任何人梭哈比特币。如果你真的打算囤比特币， 不建议资金量超过三成。关于这个问题，我们后面还会反复涉及到。 从各种角度看，梭哈都是不值得的。