طريق البيتكوين on Nostr: لماذا ستكون موافقة لجنة الأوراق المالية ...
لماذا ستكون موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC لاسترداد البيتكوين "العينية" من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بمثابة "تغيير كبير" بالنسبة لعملة #البيتكوين #BITCOIN
بقلم تايلر دوردن ترجمته بتصرف 30 يناير 2025
الطريقة التي تتفاعل بها المؤسسات المالية الأمريكية مع البيتكوين على وشك تحول كبير، وفقًا لخبير في صناديق الاستثمار المتداولة
شارك نيت جيراسي، مؤسس ETF Store، مع توني إدوارد، مضيف بودكاست The Thinking Crypto، أنه إذا وافقت لجنة الأوراق المالية على اقتراح صندوق شركة بلاك روك BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) لاسترداد البيتكوين "العينية" ، فسيكون ذلك "مغيرًا لقواعد اللعبة"، حيث لن توفر هذه الخطوة الوضوح التنظيمي الذي تشتد الحاجة إليه فحسب، بل ستفتح أيضًا الباب أمام المؤسسات المالية للاحتفاظ بالبيتكوين والتعامل به بثقة
وقال توني إدوارد: في الأسبوع الماضي، شهدنا موجة من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة يوم الجمعة، من بين كل الأيام. لكن الأمر الكبير الذي أردت أن أستفيد من خبرتك فيه هو إنشاء واسترداد صندوق بلاك روك آي شيرز بيتكوين. هل يمكنك أن تخبرنا عن هذا ولماذا في هذا التوقيت؟
قال نيت جيراسي: نعم، أعتقد أن هذا سيكون بمثابة صفقة أكبر مما سيكون عليه بالفعل بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة نفسها . ما أعنيه بذلك،، هو أنه لا شك أن إنشاء واسترداد العينية وسحب البيتكوين من الصناديق الى محافظ بيتكوين خارجيه من شأنه أن يجعل صناديق الاستثمار المتداولة أكثر كفاءة. ومن المحتمل أن تتبع صناديق الاستثمار المتداولة سعر البيتكوين عن كثب، ومن المرجح أن ترى فروق أسعار تداول أضيق قليلاً
القصة الكبيرة هنا هي أنه إذا تمت الموافقة على هذا، فسيكون ذلك بمثابة موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناع السوق والمشاركين المعتمدين على الاحتفاظ بعملة البيتكوين والتعامل بها . في الوقت الحالي، لا يوجد وضوح تنظيمي لصناع السوق. إذا تمت الموافقة على هذا، فمن المرجح أن يأتي هذا الوضوح معه. أعتقد أن هذا هو عامل التغيير الحقيقي. وهذا يرتبط أيضًا بإلغاء لجنة الأوراق المالية والبورصات لقانون SAB 121، والذي سيسمح للبنوك الأمريكية والمؤسسات المالية التي لديها أعمال صناعة السوق بالاحتفاظ بعملة البيتكوين. لذا، أعتقد أن هذين التطورين مرتبطان ارتباطًا وثيقًا.
قال توني إدوارد: كان من المفترض أن يكون هذا هو سؤالي التالي ــ هل يرجع هذا إلى إلغاء قانون 121؟ أفترض أن السبب هو أن البنوك والمؤسسات لم تعد مضطرة الآن إلى النظر إلى ما هو فوق أكتافها. وبوسعها الاحتفاظ بالبيتكوين مباشرة في ميزانياتها العمومية دون أن تُعامل باعتبارها التزاماً.
وبالنسبة للأشخاص الذين قد لا يكونون على دراية بهذا الأمر، فإن "العينية" تعني أنه يمكنهم الاسترداد بالبيتكوين الفعلي بدلاً من النقد، أليس كذلك؟
اجاب نيت جيراسي: نعم، ولكن هناك تمييز مهم للغاية هنا. لذا، هذا ليس على مستوى المستثمر الفردي . هذا على ما يسمى بمستوى المشارك المعتمد. وهذه مؤسسات مالية كبيرة تساعد في الحفاظ على سعر سهم صندوق الاستثمار المتداول متوافقًا مع سعر الأصل الأساسي. ونحن نتحدث عن التعامل في وحدات من 10000 وحده على سبيل المثال. إليكم كيف أحب تقسيم هذا الأمر، توني، لتبسيطه. أصف دائمًا صندوق الاستثمار المتداول بأنه مستودع - إنه مجرد وسيلة تحتفظ بالأصول، على غرار الطريقة التي قد يحتفظ بها المستودع بالسلع
لذا تخيل أن شخصًا ما يضع الذهب في مستودع، وفي المقابل، يحصل على إيصال يفيد بأنه يمتلك كمية معينة من الذهب المخزن هناك . يمكن لهذا الشخص بعد ذلك تداول هذا الإيصال ذهابًا وإيابًا دون أن يغادر الذهب المستودع أبدًا. وإذا أراد، فيمكنه تقديم الإيصال مرة أخرى إلى المستودع واستعادة الذهب. هذه هي الطريقة الأساسية التي يعمل بها صندوق الاستثمار المتداول. على سبيل المثال، مع صندوق الاستثمار المتداول للذهب، يتم تسليم الذهب إلى صندوق ائتماني، وتمثل أسهم صندوق الاستثمار المتداول الملكية في هذا الصندوق. يمكن تداول هذه الأسهم ذهابًا وإيابًا.
إن ما يحدث مع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتعامل بالبيتكوين الآن هو أنه بدلاً من تسليم عملة البيتكوين مباشرة إلى الصندوق أو المستودع في مثالي، يتعين على صناع السوق إعطاء النقد للمستودع لشراء عملة البيتكوين. وهذا ليس بالكفاءة المطلوبة. ولكن بالعودة إلى المشاركين المصرح لهم ــ وآمل ألا أخسر أشخاصاً هنا ــ فهم الطرف الذي يتعامل فعلياً مع المستودع. فهم يسهلون إنشاء واسترداد هذه الإيصالات أو أسهم صناديق الاستثمار المتداولة
https://www.zerohedge.com/political/etf-expert-why-sec-approval-would-be-game-changer-bitcoin
بقلم تايلر دوردن ترجمته بتصرف 30 يناير 2025
الطريقة التي تتفاعل بها المؤسسات المالية الأمريكية مع البيتكوين على وشك تحول كبير، وفقًا لخبير في صناديق الاستثمار المتداولة
شارك نيت جيراسي، مؤسس ETF Store، مع توني إدوارد، مضيف بودكاست The Thinking Crypto، أنه إذا وافقت لجنة الأوراق المالية على اقتراح صندوق شركة بلاك روك BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) لاسترداد البيتكوين "العينية" ، فسيكون ذلك "مغيرًا لقواعد اللعبة"، حيث لن توفر هذه الخطوة الوضوح التنظيمي الذي تشتد الحاجة إليه فحسب، بل ستفتح أيضًا الباب أمام المؤسسات المالية للاحتفاظ بالبيتكوين والتعامل به بثقة
وقال توني إدوارد: في الأسبوع الماضي، شهدنا موجة من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة يوم الجمعة، من بين كل الأيام. لكن الأمر الكبير الذي أردت أن أستفيد من خبرتك فيه هو إنشاء واسترداد صندوق بلاك روك آي شيرز بيتكوين. هل يمكنك أن تخبرنا عن هذا ولماذا في هذا التوقيت؟
قال نيت جيراسي: نعم، أعتقد أن هذا سيكون بمثابة صفقة أكبر مما سيكون عليه بالفعل بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة نفسها . ما أعنيه بذلك،، هو أنه لا شك أن إنشاء واسترداد العينية وسحب البيتكوين من الصناديق الى محافظ بيتكوين خارجيه من شأنه أن يجعل صناديق الاستثمار المتداولة أكثر كفاءة. ومن المحتمل أن تتبع صناديق الاستثمار المتداولة سعر البيتكوين عن كثب، ومن المرجح أن ترى فروق أسعار تداول أضيق قليلاً
القصة الكبيرة هنا هي أنه إذا تمت الموافقة على هذا، فسيكون ذلك بمثابة موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناع السوق والمشاركين المعتمدين على الاحتفاظ بعملة البيتكوين والتعامل بها . في الوقت الحالي، لا يوجد وضوح تنظيمي لصناع السوق. إذا تمت الموافقة على هذا، فمن المرجح أن يأتي هذا الوضوح معه. أعتقد أن هذا هو عامل التغيير الحقيقي. وهذا يرتبط أيضًا بإلغاء لجنة الأوراق المالية والبورصات لقانون SAB 121، والذي سيسمح للبنوك الأمريكية والمؤسسات المالية التي لديها أعمال صناعة السوق بالاحتفاظ بعملة البيتكوين. لذا، أعتقد أن هذين التطورين مرتبطان ارتباطًا وثيقًا.
قال توني إدوارد: كان من المفترض أن يكون هذا هو سؤالي التالي ــ هل يرجع هذا إلى إلغاء قانون 121؟ أفترض أن السبب هو أن البنوك والمؤسسات لم تعد مضطرة الآن إلى النظر إلى ما هو فوق أكتافها. وبوسعها الاحتفاظ بالبيتكوين مباشرة في ميزانياتها العمومية دون أن تُعامل باعتبارها التزاماً.
وبالنسبة للأشخاص الذين قد لا يكونون على دراية بهذا الأمر، فإن "العينية" تعني أنه يمكنهم الاسترداد بالبيتكوين الفعلي بدلاً من النقد، أليس كذلك؟
اجاب نيت جيراسي: نعم، ولكن هناك تمييز مهم للغاية هنا. لذا، هذا ليس على مستوى المستثمر الفردي . هذا على ما يسمى بمستوى المشارك المعتمد. وهذه مؤسسات مالية كبيرة تساعد في الحفاظ على سعر سهم صندوق الاستثمار المتداول متوافقًا مع سعر الأصل الأساسي. ونحن نتحدث عن التعامل في وحدات من 10000 وحده على سبيل المثال. إليكم كيف أحب تقسيم هذا الأمر، توني، لتبسيطه. أصف دائمًا صندوق الاستثمار المتداول بأنه مستودع - إنه مجرد وسيلة تحتفظ بالأصول، على غرار الطريقة التي قد يحتفظ بها المستودع بالسلع
لذا تخيل أن شخصًا ما يضع الذهب في مستودع، وفي المقابل، يحصل على إيصال يفيد بأنه يمتلك كمية معينة من الذهب المخزن هناك . يمكن لهذا الشخص بعد ذلك تداول هذا الإيصال ذهابًا وإيابًا دون أن يغادر الذهب المستودع أبدًا. وإذا أراد، فيمكنه تقديم الإيصال مرة أخرى إلى المستودع واستعادة الذهب. هذه هي الطريقة الأساسية التي يعمل بها صندوق الاستثمار المتداول. على سبيل المثال، مع صندوق الاستثمار المتداول للذهب، يتم تسليم الذهب إلى صندوق ائتماني، وتمثل أسهم صندوق الاستثمار المتداول الملكية في هذا الصندوق. يمكن تداول هذه الأسهم ذهابًا وإيابًا.
إن ما يحدث مع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتعامل بالبيتكوين الآن هو أنه بدلاً من تسليم عملة البيتكوين مباشرة إلى الصندوق أو المستودع في مثالي، يتعين على صناع السوق إعطاء النقد للمستودع لشراء عملة البيتكوين. وهذا ليس بالكفاءة المطلوبة. ولكن بالعودة إلى المشاركين المصرح لهم ــ وآمل ألا أخسر أشخاصاً هنا ــ فهم الطرف الذي يتعامل فعلياً مع المستودع. فهم يسهلون إنشاء واسترداد هذه الإيصالات أو أسهم صناديق الاستثمار المتداولة
https://www.zerohedge.com/political/etf-expert-why-sec-approval-would-be-game-changer-bitcoin