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读到了张五常教授近期的一则短文（或者说短评）《从弗里德曼的消费函数理论看中国今天的经济情况》。前面学理层面的讨论我一无异议。然而后文的建议我却不敢苟同。
过往几年的 M2 数字表明货币的增发率是显然不止 6%；因此教授这里说的 “通胀率” 就是 “可统计的物价涨幅” 了（只有这样看才会认为中国的通胀率不到 6%）。但是增发货币来推高物价的方法，中国早已经用过，而且自 08 年开始一用就是 15 年。但此举如果真的奏效而无副作用，我们不会看到这么多的无效基建，也不会看到债台高筑的地方政府，也不会看到空置无法卖出的房产。影响消费的因素也同样影响投资（储蓄），用货币持续骚扰市场，只会阻碍市场走向最有效利用资源的状态。
教授自己在书中讨论过日本及荷兰的经济泡沫，也是用的费雪的理论，认为财富的骤升骤跌会带来大问题。然而，问题岂止是骤跌！如不以货币增发压低名义利率，何来骤升！
我最终只有一个结论：对老人家不该苛求。
[1]: https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404976743621460067
过往几年的 M2 数字表明货币的增发率是显然不止 6%；因此教授这里说的 “通胀率” 就是 “可统计的物价涨幅” 了（只有这样看才会认为中国的通胀率不到 6%）。但是增发货币来推高物价的方法，中国早已经用过，而且自 08 年开始一用就是 15 年。但此举如果真的奏效而无副作用，我们不会看到这么多的无效基建，也不会看到债台高筑的地方政府，也不会看到空置无法卖出的房产。影响消费的因素也同样影响投资（储蓄），用货币持续骚扰市场，只会阻碍市场走向最有效利用资源的状态。
教授自己在书中讨论过日本及荷兰的经济泡沫，也是用的费雪的理论，认为财富的骤升骤跌会带来大问题。然而，问题岂止是骤跌！如不以货币增发压低名义利率，何来骤升！
我最终只有一个结论：对老人家不该苛求。
[1]: https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404976743621460067